债券研究-慧博投研资讯

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财通证券-利率｜2018~2019年贸易摩擦如何影响大类资产？-250418

　　对比2018-2019年贸易摩擦，当前关税博弈明显更加剧烈，特朗普的目的不止于极限施压，而是希望改变全球贸易格局、引导制造业回流。因此上一轮中美摩擦与当前并不完全可比，本文仅仅...[详细]

2025-04-18 分享者：liy****ir 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：11 页

华鑫证券-固定收益点评报告：“抢出口”阶段性影响显著-250417

　　事件　　2025Q1GDP同比5.4%，与2024Q4持平。一季度经济开门红主要受抢出口刺激下的工业生产拉动。　　投资要点　　▌生产端:工业增加值高增7.7%，创2021...[详细]

2025-04-18 分享者：hmx****84 作者：罗云峰，杨斐然评级：页数：7 页

华鑫证券-固定收益月报：二季度地方债发行计划已披露22369亿元，新增专项债占比近半-250417

　　投资要点　　截至2025年4月17日，二季度地方债发行已披露计划如下：　　各省、计划单列市披露发行计划总计22369亿元，其中新增一般债、再融资一般债、新增专项债、再融资专...[详细]

2025-04-18 分享者：he***t 作者：罗云峰，杨斐然评级：页数：5 页

国金证券-4月17日信用债异常成交跟踪-250417

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24醴渌02”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“21万科06”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“21中国...[详细]

2025-04-18 分享者：hea****ee 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：7 页

国金证券-地方政府债供给及交易跟踪：交易5至10年地方债？-250417

　　一、存量市场概览　　上周地方政府债市场持续扩容，截止2025年4月11日，地方债存量规模达到50.15万亿元。存续的地方债中新增专项债规模占比超过43%，再融资专项债占比为2...[详细]

2025-04-17 分享者：ni***i 作者：尹睿哲，李豫泽，许熙评级：页数：11 页

民生证券-信用专题：有哪些“场外兑付”？-250417

　　什么是场外兑付？　　我国债券市场的“场外兑付”主要是发行人与债券持有人协商一致，不经债券托管结算机构（中债登、上清所、中证登），直接在证券交易系统外向持有人进行资金兑付的行为...[详细]

2025-04-17 分享者：神**子作者：谭逸鸣评级：页数：10 页

联合资信-2025年地方资产管理公司行业分析-250417

　　国内宏观经济波动带来整体不良资产化解需求增加，为不良资产管理行业提供了较大发展空间。　　AMC（Asset Management Companies）即资产管理公司，特指专业...[详细]

2025-04-17 分享者：cho****e2 作者：评级：页数：9 页

标普全球-中资券商短评：权益性投资增加意味着风险偏好上升-250409

　　中资券商的市场风险敞口有所扩大。过去一年间，众多券商迅速扩大非交易性权益工具的投资规模。由于这类投资通常未进行对冲，因此券商更易受到市场波动的影响。当前美国采取的贸易和其他政策...[详细]

2025-04-17 分享者：紫**潇作者：钟怡然评级：页数：3 页

民生证券-利率专题：美债利率见顶了吗？-250417

　　往后展望，“美债风暴”后收益率触顶了吗？国内债市将如何演绎？本文聚焦于此。　　从“避险资产”到“美债风暴” 　　在超预期的关税政策和流动性风险之下，全球资产定价逻辑发生变化，...[详细]

2025-04-17 分享者：wux****an 作者：谭逸鸣评级：页数：17 页

远东资信-土地储备专项债券新政要点解读与案例研究-250408

　　从定义来看，地方政府土地储备专项债券是地方政府专项债券的一个品种，是指地方政府为土地储备发行，以项目对应并纳入政府性基金预算管理的国有土地使用权出让收入或国有土地收益基金收入（...[详细]

2025-04-17 分享者：xia****21 作者：冯祖涵评级：页数：10 页

华福证券-【华福固收】超长期特别国债发行启动，后续怎么看？-250417

　　投资要点：　　根据财政部公布的发行计划，从策略维度有三个关注点：　　1.随着超长期特别国债发行计划推出，发行时间集中于4月底至9月底，这一时期会相对增加超长期国债供给，使得...[详细]

2025-04-17 分享者：110****64 作者：徐亮评级：页数：8 页

远东资信-2025年第一季度债券市场信用利差分析：行业利差全线收窄，长久期城投债信用分化加剧-250417

　　2025年第一季度，债券市场各期限各等级信用利差整体呈收窄趋势。从等级利差差值上看，各期限AA-利差与AAA级利差的差值整体呈下降走势，说明第一季度末各期限信用债信用分化程度有...[详细]

2025-04-17 分享者：lys****02 作者：冯祖涵评级：页数：11 页

中证鹏元资信评估股份有限公司-地方经营权盘活如何助力产投整合？-250415

　　目前各地积极创设及出让各类经营权，谋求存量资产盘活与推动平台市场化转型。本文主要探讨产投平台如何借经营权推进市场化。　　1、当前城市运营、自然资源等领域经营权盘活活跃，有助于...[详细]

2025-04-17 分享者：gr***e 作者：李爱文，董斌评级：页数：10 页

中证鹏元资信评估股份有限公司-发展科创领域私募债，支持科技创新-250409

　　鉴于私募债具有发行流程简化、发行效率高、信息披露要求低等特征，与科创企业（尤其是尚未涉足过资本市场的科创企业）需求匹配度较公募债券更高，国内可以发展科创领域私募债。不同于当前私...[详细]

2025-04-17 分享者：m**u 作者：高慧珂评级：页数：9 页

国信证券-政府债务周度观察：超长期特别国债即将开始发行-250417

　　国债净融资+新增地方债发行第15周（4/7-4/13）-2074亿，第16周（4/14-4/20）3933亿。截至第15周（4/7-4/13）广义赤字累计2.8万亿，进度23....[详细]

2025-04-17 分享者：天**双作者：董德志评级：页数：7 页

国金证券-超长信用债探微跟踪：超长信用债涨不动？-250416

　　存量市场特征　　存量债收益率继续下行。关税与反制行为反复，进出口担忧下长端利率债强势上涨。与利率债走势同步，与上周相比，存量超长信用债收益率进一步下行。　　一级发行情况　...[详细]

2025-04-17 分享者：xz***o 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

国金证券-4月16日信用债异常成交跟踪-250416

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24晋能煤业MTN011”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24恒业04”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中...[详细]

2025-04-17 分享者：ｔｂ***ｏ作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

财通证券-信用 | 市场近期在交易什么？-250416

　　核心观点　　 4月以来，对等关税导致经济预期波动、助推利率迅速下行，之后持续横盘震荡、波动降低。近期市场主要在交易什么？呈现出怎么样的特征？　　市场情绪：流动性改善，市场情...[详细]

2025-04-17 分享者：ZD***3 作者：孙彬彬，孟万林评级：页数：17 页

德邦证券-固定收益点评：美国为何“股债汇三杀”？-250416

　　上周四美国出现了罕见的“股债汇三杀”行情。截至上周四收盘，标普、纳指分别下跌3.46%、4.31%，10Y、30Y美债利率分别上行6、14个bp至4.40%、4.86%，美元指...[详细]

2025-04-16 分享者：vin****px 作者：吕品，严伶怡评级：页数：5 页

德邦证券-债市交易观点：如何看待近期硬数据较强和预期的分歧？-250416

　　4月16日，一季度经济数据发布，按照不变价格计算Q1GDP同比增长5.4%，超过Wind一致预期的5.16%，生产、消费和投资均有亮点，但数据出炉后市场反应有所“反向”，权益市...[详细]

2025-04-16 分享者：bus****ed 作者：吕品，严伶怡评级：页数：6 页

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